股票杠杆怎么申请回复融资必要性、投资收益猛增等问题，中泰证券60亿定增进度更新

年内推进定增的3家券商，正在陆续更新各自的“进度条”。

7月15日晚间，中泰证券回复了上交所审核问询函，并同步更新定增募集说明书。由于此前数次修改募集资金用途，该公司此次60亿元融资“补血”的合理性，成为交易所问询的重点，而该公司则以行业平均融资规模对比，称此次融资具备合理性。

去年以来，中泰证券投资收益大幅增加，也成为交易所关注重点。根据披露，2024年和2025年一季度，该公司投资收益分别为20.77亿元、7.2亿元，同比增加约47%和182%。对此，中泰证券称，上述期间通过陆续减持信达证券股份，公司确认投资收益8.9亿元和3.45亿元。

而就在回复问询函的前一天，经中泰证券临时股东大会通过，公司上述定增方案延期12个月。自2023年7月首次发布该方案以来，中泰证券已两度做出延期。

除了中泰证券，今年以来，天风证券、南京证券也在推进定增。目前，进度最快的是天风证券，该公司的40亿元定增在6月下旬落地；南京证券则在上月底完成审核问询，后续将进入证监会批复阶段。

募资60亿合理性受关注

截至目前，中泰证券的定增已“候场”两年。早在2023年7月，该公司便发布相关预案。此后，经历募资投向调整、定增有效期延长，今年5月才取得实质进展。当月月底，上交所受理其申请，次月收到审核问询。

根据披露，中泰证券拟向控股股东枣庄矿业（集团）有限责任公司等35名特定对象，发行A股不超过20.91亿股，募资总额60亿元。其中，枣矿集团认购比例达36.09%，认购金额不超过21.66亿元。

在最早的方案中，中泰证券计划拿出超四成（25亿元）募资款偿还债务，其余资金投向信息技术及合规风控、另类投资和做市业务；此后又修订方案，维持募资总额不变，将偿债资金缩减至15亿元，并增加两个投资项目，其一是购买国债、地方政府债、企业债等证券，其二是财富管理业务，分别拟投入5亿元。

由于迟迟未有进展，直到去年9月底，中泰证券将方案有效期延长至2025年10月初。就在7月，该方案再度延期。

中泰证券此次融资“补血”的必要性，成为监管关注重点。在问询函中，上交所要求该公司说明再融资必要性，以及融资规模合理性。中泰证券回复称，此次融资符合市场发展趋势，拟利用募集资金布局另类投资业务、债券投资业务等，进一步优化收入结构，培育新的利润增长点。

对于60亿元的募资规模，该公司则称，2022年以来，上市券商再融资规模平均为88.8 亿元，占净资产的比例22.54%。该公司定增规模60亿，占净资产的13.99%，均低于行业平均水平，因此具备合理性和必要性。

上交所问询的另一重点，集中在中泰证券投资收益等方面，并提到该公司去年和今年一季度（统计期间，下同），投资收益增长较快、公允价值变动损益由正转负。

根据披露，2024年，中泰证券公允价值变动收益为-7.4亿元。该公司曾在年报中称，上述情况是因为另类投资项目公允价值减少所致。另据披露，去年全年和今年一季度，该公司分别实现投资收益20.77亿元、7.2亿元，同比增幅分约47%和182%。

中泰证券投资收益激增，与处置信达证券股权相关。两年多之前的2023年2月，信达证券在A股上市，中泰证券通过余额包销和子公司（中泰创投）入股。数据显示，信达证券上市之初，中泰创投持股数量1.4亿股，持股比例4.32%，为第二大股东。截至今年一季度末，中泰创投持股数量降至2342.93万股，持股比例0.72%。

在此次问询函中，中泰证券披露，去年和今年一季度，已陆续减持信达证券，确认的投资收益分别为8.9亿元和3.45亿元。综合考虑公司投资收益、公允价值变动收益合计值，统计期间投资收益规模的大幅增长、公允价值变动损益大额为负情况，具有合理性。

券商定增都有进展

中泰证券之外，今年以来推进定增的天风证券、南京证券，也持续更新进度。

6月下旬，天风证券定增落地。2022年10月，天风证券完成“国有化”，湖北宏泰集团成为控股股东。半年后，该公司披露定增预案，计划发行14.98亿股，向宏泰集团定增不超过40亿元。

直至今年3月，天风证券的这笔定增才获得上交所受理，并在5月初完成审核问询，6月初拿到证监会批复文件，6月23日实施完成，最终发行数量14.76亿股，募资总额近40亿元。发行完成后，宏泰集团直接持股比例从15.9%提升至28.14%，与一致行动人武汉国投集团合计持股35.65%。

南京证券的定增，则将进入证监会批复阶段。与中泰证券类似，该公司也于近期将定增方案延期一年。

根据披露，南京证券的50亿定增方案原定于今年7月4日到期，在6月底的股东大会上，方案延期议案获通过。该公司首次抛出定增方案，是在2023年4月，而后又修订募资投向、首次延期，直至今年5月中旬，方才获得上交所受理。

根据南京证券6月份披露，上交所在问询中重点关注该公司融资“补血”情况，还提到前募资金尚未使用完毕。

资料显示，南京证券2018年6月在A股IPO时募资净额9.37亿元。上市次年，该公司便抛出60亿元定增预案，2020年11月正式完成，募资总额43.75亿元。而后，该公司又在2023年4月抛出了上述募资总额50亿元的定增方案。

对于此次定增，南京证券回复称，截至2022年6月底，前次定增募资款已全部使用完毕，用途为补充资本金和营运资金。而该公司净资本规模处于行业中游，随着市场竞争加剧，证券行业集中度预计将继续提升，如不及时补足资本、紧跟市场发展大势，竞争能力将被削弱。

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