标普全球：日本央行加息周期延续，高油价与日元贬值加速紧缩节奏
麦格理：美联储中性立场难以压制通胀，市场加息定价偏保守
荷兰国际集团：英国就业市场疲软，英央行将维持审慎货币政策
【机构分析】
·大和证券分析指出，日本1月至3月出口虽保持稳步增长，但后续走势转弱，整体面临明显下行压力。霍尔木兹海峡航运受阻持续冲击日本中东出口业务。日本国内供应不足、产能减产进一步拖累整体商品出口。日本燃油附加费上涨，入境旅游增速放缓，且后续经济仍有持续走弱的可能。
·巴克莱表示，马来西亚央行或于9月加息25个基点，政策利率上调至3.0%。尽管中东地缘冲突引发的增长风险令央行政策趋于谨慎，但整体风险可控，央行有望借此扭转2025年的降息态势，全力遏制通胀。受无补贴燃油涨价及汽油涨价预期推动，巴克莱将马来西亚2026年通胀预测由2.2%上调至2.3%。
·标普全球经济学家预计，日本央行将于7月将政策利率由0.75%上调至1.0%，2027年或将再度加息至1.5%，油价走高与日元贬值态势或将进一步加快加息进程。
·天利投资认为，当前全球金融环境持续收紧，债券市场收益率上行，充分反映市场高通胀预期。预计欧洲央行将于6月率先启动加息，英国央行7月跟进加息。美联储年内政策预期已彻底转向，市场转而预判其将在未来12至18个月开启新一轮加息周期。
·麦格理策略师称，市场对美联储6月仅转向中性政策立场的预期，不足以压制通胀预期与长端美债收益率上行。美联储多数官员需释放显著的紧缩信号，目前OIS曲线仅定价2026年一次加息，市场加息预期定价偏保守。
·德国商业银行分析师指出，受中东局势影响，作为油气净出口国的挪威，其货币挪威克朗表现优于欧元、美元。美国关于挪威操纵汇率的指控缺乏依据，在能源价格震荡波动阶段，挪威克朗有望稳住上涨行情；仅待地缘局势平息、能源价格回落后方存在回调空间，且油价回落节奏偏缓，将持续为克朗汇率提供支撑。
·汇丰认为，一季度全球贸易疲软、日元贬值推高进口成本，叠加日本国内消费信心回落、通胀预期升温、旅游行业隐患凸显，日本经济下行压力持续加大。日本央行虽持续推进货币政策正常化，仍具备加息空间，但后续政策落地节奏将趋于谨慎。
·澳新银行认为，澳储行此前高估了家庭支出韧性，在加息至4.35%时，忽视了市场情绪持续走弱的态势。高通胀持续挤压居民实际收入，澳大利亚经济表现或将弱于澳储行预判，市场政策预期随之调整，该行预判澳储行将长期暂停后续加息操作。
·荷兰国际集团称，英国就业数据整体走弱，失业率上行、就业人数减少且薪资增速持续放缓，消费端承压叠加能源市场潜在冲击，英国经济抵御通胀二次传导的能力偏弱。疲软的就业数据，将推动英央行持续维持审慎货币政策。
·星展集团认为，泰国滞胀风险持续升温，经济受中东地缘局势拖累，消费、旅游两大板块承压，油价上涨进一步推升国内通胀水平。由于本轮通胀为供给端驱动，泰国央行难以通过加息有效调控，且加息会进一步压制实体经济复苏，预计泰国央行将长期维持现有货币政策不变。
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